12英寸硅片进入供不应求上行周期：外延片涨15%至25%

2026年以来，12英寸硅片供需缺口持续拉大并直接传导至价格端：外延片涨幅达15%至25%，抛光片涨幅超过40%。

国内出货量第一、全球第六的头部企业披露，前三季度销量830万片、同比增长42.72%，第三季度单季销量331万片、同比增长67.98%，月产能与月产销规模双双突破百万片；第三季度正片销售额占比达84.02%，其中单价最高的外延片占比30.84%、同比提升10.97个百分点。

由于硅片行业普遍采用“一年一签”的长单锁量锁价模式，当期交付订单价格多在2025年末锁定，涨价红利尚未体现在报表中；主要客户本轮涨价已完成协商，新增涨价订单将于四季度签署、锁定2027年物量与价格。

产能方面，西安基地二期年底将达50万片/月，武汉三期预计2027年6月提前投产，2029年达产后整体具备180万至200万片/月产能。

硅片是半导体材料中验证周期最长的环节之一，涨价落地意味着上游材料环节的议价权正在从买方转向卖方。